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铜回收正因中国需求火爆而受到历史性挤压

2020-09-04 18:33:11 银丰贵金属回收有限公司 阅读

 全球铜回收市场可能正处于历史性的供应紧张时期,原因是中国需求飙升,交易所库存降至10多年来的最低水平。

越来越多的交易员和分析师表示,现货储备的不断减少可能引发铜价进一步飙升,推动铜价本周升至每吨6800美元上方的两年高位。Red Kite Capital Management LLP的基金经理George Daniel说,市场开始像本世纪初那样,当时中国类似的购买狂潮清空了全球仓库中的铜,推动铜价飙升至纪录高位。

从中国工业扩张初期开始,每年2400万吨的铜市场经历了一轮又一轮的紧张,但中国在摆脱冠状病毒封锁后出现的旺盛需求,可能会导致一段长期供应不足的时期。中国8月份财新制造业采购经理人指数达到2011年1月以来的最高水平,铜的使用量飙升,因为工厂大量生产汽车、家用电器、智能手机和电缆。

Daniel在伦敦表示:“这次不同,因为中国一直在吸收一切。感觉我们正进入一个完全没有铜的时期。”

他说,目前的情况可能将价格推高至每吨7500美元。花旗集团(Citigroup)分析师则更为乐观,他们本周向客户建议,如果全球铜库存降至接近2011年的水平,铜价可能跌至8000美元。2011年铜价曾达到创纪录的每吨10,190美元。

伦敦金属交易所(LME)供应即将紧张的证据越来越多。该交易所的库存处于近15年来的最低水平,仅够使用一天多一点。

过去,储存在全球供应链其他地方的铜会被转移到该交易所的仓库。但现在有迹象表明,鉴于中国需求强劲,这种金属可能不会如此自由地回流至交易所。

伦敦金属交易所(LME)的数据显示,截至6月底,欧洲私人储存的铜约有12万吨,但在欧洲经济复苏乏力的情况下,这些铜都没有在交易所兑现。与此同时,LME在亚洲的仓库实际上是空的。Comex在美国的仓库约有8万吨,但这个世界最大经济体的制造业也开始强劲反弹。

消费者和贸易商可能更不愿意抛售过剩库存,因为他们担心新一轮冠状病毒感染可能会对供应链造成重创。全球最大的铜交易商托克(Trafigura)6月份表示,随着中国走出封闭状态,增加原材料储备的愿望是推动订单迅速反弹的一个因素。

随着各国开始重建经济,对可再生能源和电动汽车等铜密集型行业的投资将大幅增加,欧洲等以往市场疲软的生产商可能也会考虑增加库存,从而进一步拉动现货供应。

一些交易员和投资者仍怀疑LME库存大幅下降是否反映了更广泛的供需状况。但随着证据表明消费者正在囤积,这种情况可能会发生变化。

Commodities World Capital投资总监Luke Sadrian在电话中表示,"在本轮涨势中,我们失去了一些绝对的永远看空者。你至少得移动到中心点。”

尽管如此,产量的增加可能会缓解一些压力。有迹象表明,废金属交易商正在抛售库存,以便从价格上涨中获利,而中国的冶炼厂正在提高生产速度,尽管有限的供应令加工利润率大幅下降。南美的矿山生产也开始复苏。

铜和其他在交易所交易的大宗商品也有一个内置的安全阀,每当库存处于低位时,它就会释放压力。需求的增加迅速推高了现货合约相对于期货的价值,鼓励股东出售过剩的库存。交割的动力迅速增强,上周现货合约较基准期货的溢价达到近18个月来最高,这种现象被称为现货溢价。

Daniel称,尽管专业大宗商品基金转而看多铜紧张的基本面,但长期宏观投资者开始更加看好铜,认为它应能抵御美元下跌和通胀上升的冲击,为铜价提供进一步助力。

他表示:“目前一切都对铜回收价有利”